商標質押融資是企業(yè)將注冊商標專用權作為質押物為其融資借貸提供擔保的行為。當企業(yè)不履行債務時，債權人可將注冊商標專用權折價、拍賣或變賣，并對所得價款享有優(yōu)先受償權。一般所講的商標質押融資是指商標質押貸款。商標質押貸款是具有品牌優(yōu)勢的企業(yè)用已經國家知識產權局依法核準的商標專用權作質押物，從銀行取得借款，并按約定的利率和期限償還借款本息的一種貸款方式。2019年，國家知識產權局會同相關部門印發(fā)《關于進一步加強知識產權質押融資工作的通知》(下稱《通知》)，從知識產權質押融資服務體系的優(yōu)化、服務創(chuàng)新的加強、風險管理的健全、保障條件的完善四個方面提出了一系列的支持措施，支持知識產權質押融資的發(fā)展。近年來，知識產權質押融資金額不斷上升。2023年，全國專利商標質押融資額達8539.9億元，同比增長75.4%，惠及企業(yè)3.7萬家。

從定義來看，有幾個關注點。首先，商標質押融資的客體是注冊商標專用權。也就是說，必須是經注冊的商標才可以被質押。從法律維度來看，經核準注冊的商標為注冊商標，商標注冊人享有商標專用權，受法律保護。其次，所質押的對象是商標專用權，而不是其他權利類型。一般認為，商標權的取得方式包括通過使用取得商標權和通過注冊取得商標權兩種方式。通過注冊獲得商標權又稱為注冊商標專用權。在我國，商標注冊是取得商標的基本途徑。再次，雖然債務人所質押的對象是商標專用權，但債權人所擁有的權利卻是商標質押權，只有當債務人無法清償債務時，債權人才可處置商標專用權。商標質押權是依法可以轉讓的注冊商標專用權上設立的一種擔保物權，不是商標專用權。擔保物權人在債務人不履行到期債務或者發(fā)生當事人約定的實現(xiàn)擔保物權時，依法享有就擔保財產優(yōu)先受償?shù)臋嗬Ｎ餀嗟膬r值權性意味著擔保物權的核心在于通過對擔保物的價值進行支配，確保債權的實現(xiàn)。而物上代位性又意味著當擔保物的價值形態(tài)發(fā)生變化時，擔保物權具有的支配效力及于變形物或者代替物。所以，擔保物權設立的目的是保障債權的實現(xiàn)，而非商標專用權本身所蘊含的完整權利屬性。

注冊商標包括商品商標、服務商標和集體商標、證明商標。其中，集體商標是指以團體、協(xié)會或者其他組織名義注冊，供該組織成員在商事活動中使用，以表明使用者在該組織中的成員資格的標志；證明商標是指由對某種商品或者服務具有監(jiān)督能力的組織所控制，而由該組織以外的單位或者個人使用于其商品或者服務，用以證明該商品或者服務的原產地、原料、制造方法、質量或者其他特定品質的標志。目前在我國的情況是，無論哪種商標，均可以實現(xiàn)商標質押融資。而在價值評估的基礎上創(chuàng)新采用質押地理標志和企業(yè)自身商標的方式，對推動企業(yè)與銀行簽訂融資意向協(xié)議有一定的幫助。2023年，上海嘗試為地理標志產品“崇明大米”提供質押融資服務，保障合作社的現(xiàn)金流運轉；廣東佛山推動“合水粉葛”“三洲黑鵝”地理標志證明商標的質押融資項目就是很好的例證。商

標質押融資的類型及條件

從目前主要銀行的操作來看，商標質押融資主要分為單一商標質押融資、商標質押+擔保機構直接質押融資、商標質押+擔保機構間接質押融資、組合抵質押四種類型。其中，以最后一種方式為主。商標質押+擔保機構直接質押融資模式是借款人直接以注冊商標專用權向銀行提供質押，擔保公司向銀行貸款提供連帶擔保。如果企業(yè)無法償還，則首先處置商標來償還貸款，不足則由擔保公司償還。商標質押+擔保機構間接質押融資模式是借款人向擔保公司以商標提供反擔保，由擔保公司向銀行貸款提供連帶擔保。如果無法償還，則首先由擔保公司償還，之后擔保公司可以處置商標專用權來彌補自己的損失。

一般來說，商標質押融資需要滿足如下條件：

第一，出質人擁有完整、合法、有效的商標專用權，且產權關系明晰。有些情況下，當某個企業(yè)或個人在未經原商標所有人同意的情況下，搶注了與其相同或相似的商標，就可能導致商標權屬的爭議。如果商標持有人與注冊人不一致，這可能是因為商標被轉讓、許可使用或存在其他形式的權利變更，但相關的變更手續(xù)并未及時完成或存在爭議。有時，在商標使用過程中，可能會因為商標的實際使用范圍、使用方式、使用地域等問題產生爭議。這些爭議可能導致商標權屬不明晰，需要通過法律手段來解決。

第二，符合注冊商標專用權質權登記的相關規(guī)定。根據(jù)《注冊商標專用權質押登記程序規(guī)定》第三條，出質人應當將在相同或者類似商品或服務上注冊的相同或者近似商標一并辦理質權登記。共有商標辦理質權登記的，除全體共有人另有約定的以外，應當取得其他共有人的同意。第八條規(guī)定，有下列情形之一的，國家知識產權局不予登記：出質人名稱與國家知識產權局檔案所記載的名稱不一致，且不能提供相關證明證實其為注冊商標權利人的；合同的簽訂違反法律法規(guī)強制性規(guī)定的；注冊商標專用權已經被撤銷、被注銷或者有效期滿未續(xù)展的；注冊商標專用權已被人民法院查封、凍結的；其他不符合出質條件的。

第三，不存在合同約定的出質限制，包括時間、地域方面的限制以及質押、訴訟等權利限制。

第四，商業(yè)銀行一般對企業(yè)的經營能力有一定的要求，比如經營時間、經營合法性、經營業(yè)績、企業(yè)信用等。

第五，商業(yè)銀行一般對商標法定剩余年限有要求。

上述要求為一般要求，此外，不同銀行也可能有自己的特殊要求。比如，對商標使用年限及知名度有一定要求，要求連續(xù)使用3年以上，未使用或者使用年限很短的商標不能獲得貸款；對企業(yè)性質有要求，比如貸款主體只能是中小企業(yè)；要求企業(yè)無拖欠職工工資、欠繳社保等；不存在大眾媒體報道的重大負面新聞；企業(yè)貸款當前不違約（含欠息）等。無論有何特殊要求，商業(yè)銀行一般都是站在債務人是否可以如期償還貸款及利息，以及如果不能償還，被質押的商標專用權是否可以順利變現(xiàn)的角度來判斷。

的基本流程及與價值評估相關的環(huán)節(jié)

       一、商標質押融資的類型及條件

一般情況下，借款人使用注冊商標專用權進行質押融資有六個環(huán)節(jié)。第一，借款人應持《商標注冊證》和銀行所需的其他相關材料向銀行提出貸款申請；第二，當銀行收到借款人的借款申請后，應對借款人的借款用途、資信狀況、償還能力資料的真實性，以及質押商標的基本情況進行調查核實，并及時對借款人給予答復；第三，借款人與銀行達成初步貸款意向的，由借款人或銀行委托銀行認可的商標評估機構出具商標價值評估報告；第四，借款人與銀行簽訂借款合同；第五，銀行與商標注冊人簽訂質押合同后，雙方應在訂立書面質押合同之日起一定期限內，向國家知識產權局申請辦理商標專用權質押登記手續(xù)；第六，銀行向借款人發(fā)放貸款。

在整個流程中，資產評估參與環(huán)節(jié)主要是在第二步和第三步。當商業(yè)銀行收到借款人的借款申請后，會向評估機構提出對商標專用權進行預評估的需求。評估機構獲得商標專用權的初步信息后，進行初步估算。另外，當雙方達成借款意向后，銀行或借款人會委托評估機構對標的商標進行正式評估，評估機構經過深入了解商標使用狀況后，進行評估測算，出具資產評估報告。

需要說明的是，《通知》指出，商業(yè)銀行進行知識產權質押融資的過程中，“可以委托專業(yè)評估機構對出質知識產權進行評估，也可以自行評估”。也就是說，質押融資資產評估并不是法定業(yè)務，而是銀行的自主選擇。但同時也明確要求，“委托外部機構評估的，要建立評估價值復核認定機制”。

當委托外部評估機構時，《通知》說明中介機構要具有政府相關部門頒發(fā)的從業(yè)資格，擁有從事知識產權專業(yè)工作的豐富經驗和一定數(shù)量的合格專業(yè)人員，并且與委托事項不存在利益沖突，具有良好的誠信和守法記錄，主要負責人或合伙人執(zhí)業(yè)聲譽良好。

商標資產評估，是指資產評估機構及其資產評估專業(yè)人員遵守法律、行政法規(guī)和資產評估準則，根據(jù)委托對評估基準日特定目的下的商標資產價值進行評定和估算，并出具資產評估報告的專業(yè)服務行為。這一定義決定了商標專用權價值評估的幾個關鍵點。

第一，明確了從事資產評估的主體資格。在我國，只有獲得了特定的許可才能從事資產評估業(yè)務?！吨腥A人民共和國資產評估法》（下稱《資產評估法》）第八條明確規(guī)定，評估專業(yè)人員包括評估師和其他具有評估專業(yè)知識及實踐經驗的評估從業(yè)人員。評估師是指通過評估師資格考試的評估專業(yè)人員。且第十五條明確規(guī)定，設立評估機構需具備相應的條件，并要向當?shù)刎斦块T備案。可見，不具備上述資格的機構是不能承做評估業(yè)務的。

第二，明確了資產評估的依據(jù)。資產評估行業(yè)起源于維護國有資產，防范國有資產流失，在我國已有30多年的歷史。隨著行業(yè)的壯大，中國資產評估協(xié)會在財政部的指導下成立，接受行政主管部門財政部和登記管理機關民政部的業(yè)務指導、監(jiān)督，承擔著《資產評估法》賦予的法定職責和《中國資產評估協(xié)會章程》賦予的行業(yè)自律管理職責，參與國際評估事務，制定和頒布相關的評估準則等行業(yè)規(guī)范。直至目前，財政部及中國資產評估協(xié)會出臺資產評估準則共33項。其中，關于商標資產評估相關的具體準則有3項。此外，共出臺專家指引16項，其中與商標評估相關的有1項。資產評估機構在《資產評估法》和評估準則的指導下開展評估業(yè)務，接受相關部門的監(jiān)督。

第三，明確了評估報告的使用人。根據(jù)《資產評估基本準則》第二十八條，資產評估報告使用限制說明應當載明：除委托人、資產評估委托合同中約定的其他資產評估報告使用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產評估報告使用人之外，其他任何機構和個人不能成為資產評估報告的使用人?？梢?，資產評估報告的使用人只能是委托合同約定的報告使用人。如果約定之外的其他人使用資產評估報告或引用評估報告的相關內容，評估機構均不承擔任何解釋和法律責任。

第四，明確了評估報告的使用目的，即單一目的。《資產評估法》第三十二條規(guī)定，委托人或者評估報告使用人應當按照法律規(guī)定和評估報告載明的使用范圍使用評估報告。委托人或者評估報告使用人違反前款規(guī)定使用評估報告的，評估機構和評估專業(yè)人員不承擔責任。根據(jù)評估原理，評估值是在特定的評估目的和評估假設前提下成立的，因此，對于商標資產的評估值只在特定目的下成立。也就是說，針對交易目的的評估值有可能和用于抵質押目的的評估值不同。因此，評估值不能亂用，僅能用于評估報告所載明的目的。

第五，明確了評估值成立的時間階段。《資產評估執(zhí)業(yè)準則——資產評估報告》第十條指出，資產評估報告應當明確評估結論的使用有效期。通常，只有當評估基準日與經濟行為實現(xiàn)日相距不超過一年時，才可以使用資產評估報告。由于資產評估的價值具有時點性，也就是在某一特定的時點成立，而通常又認為在一年當中宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境發(fā)生巨大變化的可能性不大，因此，評估結論通常只在距離評估時點的一年內有效。如果超出這一時間而使用評估報告，通常是不合理的。

第六，明確了評估價值的價值內涵，即價值類型。價值類型這一概念是資產評估中的專業(yè)術語?！顿Y產評估價值類型指導意見》規(guī)定，資產評估價值類型包括市場價值和市場價值以外的價值類型。其中，市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額；市場價值以外的價值類型包括投資價值、在用價值、清算價值、殘余價值等。如果價值類型不一樣，即使是同一評估對象、同一時點，其價值都可能是不同的。針對商標質押貸款的價值類型，由于考慮債權人未來可能在公開市場中處置該商標專用權，面臨的市場條件符合“市場價值”的前提，因此一般使用“市場價值”這一價值類型更為合理。

第七，商標價值的評估方法。根據(jù)《資產評估法》及評估準則的規(guī)定，資產評估的方法通常包含三種路徑，即成本法、市場法和收益法。其中，成本法指按照重建或者重置被評估對象的思路，將重建或者重置成本作為確定評估對象價值的基礎，扣除相關貶值，以此確定評估對象價值的評估方法的總稱；市場法通過將評估對象與可比參照物進行比較，以可比參照物的市場價格為基礎，確定評估對象價值的評估方法的總稱；收益法是指通過將評估對象的預期收益資本化或者折現(xiàn)，來確定其價值的各種評估方法的總稱。由于商標專用權的特有屬性，比如，注冊商標的成本往往和它的價值呈現(xiàn)弱對應性或者說是不相關性，因此，從成本的角度評估商標可能會低估它的價值。由于商標的價值很大程度上取決于使用人的能力和使用方式，因此，很難找到兩個相對可比的商標，就算有，評估人員也很難從公開渠道獲取商標交易的相關背景。因此，成本法和市場法通常不適用于“市場價值”類型下的商標價值評估。

從適用條件來看，最適合的方法為收益法。通常情況下，評估師會根據(jù)商標歷史使用的情況、商標的知名度、美譽度等市場評價，結合企業(yè)的歷史財務數(shù)據(jù)來估算商標可以為使用人帶來的收益，通過折現(xiàn)的方法來評估商標的價值。收益法的評估公式為：

從公式可以得出影響商標價值的關鍵點。第一，收入規(guī)模。商標產品的年收入是商標價值最大的影響因素之一，收入規(guī)模越大，從一定程度上代表了產品的市場規(guī)模較大，市場認可度較高，因此商標的價值就有可能越高。第二，消費者評價。消費者評價包括商標的知名度、滿意度、忠誠度等代表消費者認可度的數(shù)據(jù)，通常決定了商標分成率的大小。因此，消費者評價越高，分成率越高，商標也越值錢。第三，產品的市場份額、溢價水平。商標產品的市場份額是商標認可度的一個表現(xiàn)形式，代表了市場的接受度。而溢價水平是商標價值的直接體現(xiàn)，代表了消費者愿意為品牌買單的程度。第四，企業(yè)的盈利能力。這一指標并不像前幾個指標那么直接地反映商標的作用，但企業(yè)所擁有商標的本質目的是給股東創(chuàng)造更高的收益。更多情況下，企業(yè)所擁有的商標是否能帶來超額的收益水平很難從市場上直接觀測到。因此，通過分析企業(yè)的盈利水平不失為一種可行的方法。當企業(yè)的整體盈利水平高于行業(yè)平均水平，從一定程度上反映了包括商標在內的無形資產的作用。當然，還要進一步分析超額收益到底由什么類型的無形資產所帶來，才能確定商標是否發(fā)揮價值。第五，商標的管理能力。管理能力一般包含了企業(yè)知識產權的保護意識、保護力度、保護制度等。侵權是商標資產面臨的眾多挑戰(zhàn)之一，假冒商標會對商標持有主體帶來損失的風險。因此，評估時通常也會將商標管理能力和水平納入考慮，決定折現(xiàn)率的大小。此外，行業(yè)整體的風險收益水平和預期商標使用年限也會影響評估價值。特別指出，由于商標的價值取決于使用狀況和盈利水平，因此，對于新注冊的未使用的商標，資產評估很難測算出價值，這一點與常理相同。

與商標資產評估相呼應，銀行在決定放款金額時，往往要考慮企業(yè)自身的還款能力、商標資產的可變現(xiàn)能力、根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流和資產狀況確定的最高貸款額度、評估報告所給出的評估值以及特殊事項披露，以及商標是否進行二次質押等事項。

值得探討的是，受制于市場信息的公開程度，評估師很難查詢到某一行業(yè)的企業(yè)平均收益規(guī)模，因此，從實操角度，很難評估出某一商標當脫離當前產權持有主體時的市場平均價值。也就是說，如果債務人無法還清借款，銀行要將質押的商標公開出售，可能獲得的平均銷售價格很難通過模擬測算得出。因此，銀行在確定貸款規(guī)模時，往往出于謹慎性原則，會考慮相當程度的變現(xiàn)率，以解決商標資產未來變現(xiàn)的風險。這一問題有待行業(yè)同仁們繼續(xù)研究和探討，以使得評估結論的有用性有所提升。